《聪明的投资者》
本杰明·格雷厄姆
讨论投资与投机、市场波动和安全边际，是价值投资的基础读物。
安全边际市场波动价值投资
察研精选
投资经典
精选经典投资书籍和投资大师的视频。
没有固定的学习顺序，可以根据自己的兴趣自由选择。
BOOKS
经典投资书籍
从企业分析、价值判断到风险与周期，选择此刻最想理解的一本即可。
《证券分析》
本杰明·格雷厄姆、戴维·多德
从财务与资产价值出发，建立分析证券和识别安全边际的系统方法。
证券分析安全边际价值投资
《彼得·林奇的成功投资》
彼得·林奇
从日常观察中寻找公司线索，并用基本面研究检验投资想法。
成长投资选股公司研究
《费雪论成长股获利》
菲利普·费雪
费雪讨论如何通过深入调研发现具备长期成长潜力的优秀公司。
成长投资企业研究长期投资
《穷查理宝典》
彼得·考夫曼 编
收录芒格的重要演讲与谈话，呈现其思维模型和判断方法。
思维模型商业判断长期主义
《巴菲特致股东的信（原书第4版）》
沃伦·巴菲特、劳伦斯·坎宁安
从巴菲特历年股东信中理解企业价值、公司治理与资本配置。
股东信企业价值资本配置
《投资最重要的事》
霍华德·马克斯
围绕第二层次思维、风险和周期，梳理投资中最重要的判断。
第二层次思维风险周期
《周期》
霍华德·马克斯
解释市场周期如何形成，以及投资者怎样判断所处的位置。
市场周期风险逆向投资
《投资中最简单的事-邱国鹭》
邱国鹭
从中国市场实践出发，回到行业格局、企业质量与估值这些基本问题。
价值投资企业质量中国市场
《文明、现代化、价值投资与中国》
李录
李录从文明演进与中国实践出发，讨论价值投资的长期基础。
价值投资中国市场文明演进
VIDEOS
投资大师视频
观看完整演讲与访谈，在大师自己的表达中理解其方法和判断。
第三课：投资者 - 认识自己
安东尼·波顿
帮助投资者识别自己的性格、能力边界和容易反复出现的决策偏差。
优质企业逆向投资投资心理
观看视频 →
沃伦·巴菲特 有史以来最鼓舞人心的演讲之一
沃伦·巴菲特
巴菲特从人生与投资经历出发，分享独立思考、声誉和长期选择的重要性。
价值投资
观看视频 →
为什么人工智能会激发指数级经济增长
凯茜·伍德
凯茜·伍德讨论人工智能如何改变生产率，并可能推动新一轮经济增长。
成长投资
观看视频 →
用这个简单的策略，跑赢99%的投资者
彼得·林奇
彼得·林奇解释普通投资者如何用简单、可重复的研究方法避开常见误区。
优质企业
观看视频 →
第一课：市场与情绪因素
安东尼·波顿
安东尼·波顿讨论市场价格、群体情绪与逆向投资机会之间的关系。
优质企业逆向投资投资心理
观看视频 →
第二课：公司与商业动态
安东尼·波顿
从公司和行业变化出发，理解商业质量、竞争格局与投资判断。
优质企业逆向投资
观看视频 →
本杰明·格雷厄姆 在哥伦比亚大学教授价值投资
本杰明·格雷厄姆
格雷厄姆在哥伦比亚大学讲授价值投资，说明价格与内在价值之间的区别。
价值投资
观看视频 →
塞思·卡拉曼：如何寻找价值并保持投资纪律
塞思·卡拉曼
卡拉曼讨论如何寻找价值、控制下行风险并在市场波动中保持纪律。
价值投资估值与安全边际投资心理
观看视频 →RESEARCH
从一家公司开始，而不是从预测市场开始
“翻石头”是彼得·林奇常用的价值投资隐喻——“翻石头最多的人赢得游戏”。它强调持续、广泛且亲力亲为地寻找机会：逐个查看公司和第一手材料，不放过值得认真研究的线索。
塞思·卡拉曼从另一个角度解释了同一原则：可以自上而下地观察和担忧风险，但真正投入时，应自下而上地理解一家具体公司。
自上而下
从判断大环境开始
从经济、政策或热门主题出发，依次判断可能受影响的行业和公司。它需要对方向、时间、影响程度和市场预期作出多次连续判断。
即使看对趋势，也可能因为价格已经反映预期，或发生时间与判断不同而得到错误结果。
自下而上 · 察研的核心方式
从理解一家公司开始
从公司、公告和财务数据出发，先核对事实，再理解价值、风险与当前价格。每次只研究一个具体对象，并根据证据决定是否继续。
宏观环境仍然重要，但它主要用于检查风险与估值，不代替对具体公司的研究。
在察研，翻石头就是三步
01
看一条线索
从一家公司、一份公告或一个异常变化开始。
02
判断是否值得继续
暂不急着形成结论，只选择跳过或加入深入阅读。
03
回到第一手材料
阅读公告和财报，核对事实，留下自己的判断。
开始翻石头
每轮数量有限，可以随时结束，不要求立即形成投资结论。